南车时代电气(03898-HK)挫5%,申万降毛利率预期

南车时代电气今早低开后继续下探，股价现挫5.4%至6.15港元，成交50万股。申万发表最新研究意见称，维持南车时代电气增持评级和9.75港元目标价，比市价大幅溢价近59%。

申万认为，中国轨道装备市场的长期前景依然乐观，中国政府为防止经济衰退而采取的财政扩张政策将成为南车时代电气股价的催化剂。

申万上调南车时代电气来自大型养路机械电气系统的收入预测。预计南车时代电气2008年和2009年的销售收入将增长37.5%和30.6%至人民币21.2亿元和人民币27.7亿元。但同时调低对南车时代电气毛利率和净利率的预期，预计其2008年毛利率维持在40.2%，并在2009年下滑至38.6%。