两税合并对银行酿酒及商贸等构成利好
来源：益邦投资 作者： 发布时间：2007-12-17
益邦投资发表评论称，由于临近年底，明年1月1日将正式实施新《企业所得税法实施条例》，两税合并题材成为当下炙手可热的题材，其中的白酒行业则荣升上周五行情的焦点，五粮液(000858-CN)、贵州茅台(600519-CN)强势上涨，二线白酒题材股中冒出不少涨停品种，板块整体涨幅为居两市首位。显然，受益通货膨胀和消费升级，消费行业中的商业、食品、医药、奥运、旅游等板块依旧保持盘升走势，市场投资思路的转向迹象非常明显。

应该说，进入2008年，新的税收制度的改革给了我们一个寻找公司赢利水平提高的良好机会。两税合并将给一些税收水平比较高的企业带来良好的利润增加机会。而利润的增加就直接提升了公司的内在价值，更何况这样的政策性利好影响还是长远的，给公司带来的利润是每年都有的。

由于取消内资企业计税工资制度，扩大费用抵扣限额等，企业应纳税所得额减少，这对高人力成本的银行，高销售费用的酿酒、商贸等企业构成利好。两税合并对不同的行业影响不同。根据统计分析，目前银行、饮料、通信、煤炭、钢铁、石化、商贸、房地产等多数行业的实际税负高于25%，因此上述行业将受惠。部分行业以前由于享受优惠政策，所以整体税负不高，如电力、有色金属、造纸、纺织服装、交通运输等，但在2006年以后由于税收优惠期满实际税负大大增加，所以两税合并仍然可以受益。而汽车、家电、机械设备、电子元器件等行业，由于实际所得税税负低于25%，因此行业整体并不能享受到两税合并的好处。只有行业内实际所得税税率高于25%的部分上市公司才能受益，如家用电器中的白色家电、汽车中的商用车龙头公司等。
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